Or something.
From Business Insider April 16:
Stocks are riding a fleeting rally before fundamentals collapse and 'the real bear market begins'
Major US indexes recently rebounded into bull-market territory. But precedent suggests stocks will fall further as the US slides into a lengthy recession, Societe Generale said in a Thursday note.
- The stock market is in the middle of a brief bear-market bounce mirroring gains made in October 2008 before the financial crisis pulled equities down another 25%, strategist and long-time bear Albert Edwards said.
- Downward pressure from low inflation and a near-term recession stand to make the virus-induced profit slump deeper than past declines, he added.
- Many investors are poised to reenter the market "only to be crushed as history suggests is normal," Edwards wrote.
Equities may have technically returned to bull-market territory, but Societe Generale sees the uptick as a precursor to deeper lows.
The benchmark S&P 500 is fresh off its biggest weekly gain since 1974 following a shortened week. The index got a lift on Thursday as fresh Federal Reserve aid lifted investors' spirits. The recent gains follow nearly two months of sharp selling amid fears of a coronavirus-fueled recession.
That market trajectory matches past trends, SocGen strategist and long-time bear Albert Edwards wrote in a Thursday note.
The recent rally is "nothing more than an early stage, bear market rally before the real bear market begins," he said.Edwards argued that the retracement seen through early April mirrors the temporary bounce seen in October 2008, before the financial crisis pulled equity prices another 25% lower."In relation to what is likely to be a very deep recession, the equity market and the yield curve have hardly moved at all yet," Edwards said.
The coronavirus immediately tanked markets as investors feared business closures and a sharp decline in demand would tear into revenue streams. The more forward-looking issue is a significant profit slump, Edwards said.He notes that each progressive recession has posted a bigger drop in corporate profits, and a slow economic reboot from the virus lockdown risks long-term earnings weakness.Stocks already hitting their bottom would be "incredible," Edwards said. A critical piece of SocGen's "Ice Age" thesis calls for the profit cycle to grow more volatile as deflation erases more corporate profits during each recession. Traders may be able to ignore long-term economic consequences in their value-buying, but precedent holds the market will bite back before starting a more sustainable rally, he said....
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Although Business Insider didn't pick up on the call for a return to 666, France's Le Revenu did:
Bourse : la baisse n'est pas finie, selon le stratège de la Société Générale
Le spécialiste des marchés baissiers, Albert Edwards, anticipe une nouvelle dégradation des cours dans les prochains mois.Albert Edwards à la Société Générale figure parmi les rares professionnels qui avaient annoncé une forte baisse à venir des Bourses mondiales, avant même le choc exogène issu de la pandémie de coronavirus.
Qualifié par certains de «permanent bear», le stratège de la banque s'était déjà distingué en 2007, en anticipant l'ampleur de la crise financière liée à l'effondrement des «subprimes», ces prêts hypothécaires américains de très mauvaise qualité octroyés à des ménages insolvables.
Cet expert des marchés baissiers pense que la récente remontée des cours n'est rien de plus qu'un «bear market rally», avant une nouvelle descente plus profonde et plus durable.
Bear market rally
Le S&P 500 semble se comporter comme en octobre 2008, avec des tentatives de rebond avortées et un plus bas atteint six mois plus tard, après une baisse
supplémentaire de 25%.
L'ampleur des financements publics destinés à contrer la récession est considérable et des banques centrales sont tout près de «franchir le Rubicon» en finançant directement des acteurs économiques.
Mais les pressions déflationnistes devraient accentuer la baisse de l'activité et des profits, en raison d'un endettement trop élevé. L'inflation américaine pourrait ainsi descendre en territoire négatif dès la fin de l'été. Et les cours de Bourse auront bien du mal à résister à l'effondrement des bénéfices à venir.
Un tel événement amènerait alors le rendement du bon du Trésor à dix ans en territoire négatif... du jamais vu aux États-Unis ! Le taux d'intérêt américain en ferait que prolonger sa tendance baissière en place depuis les années quatre-vingts.....MORE
The Great Melt
Albert Edwards évoque une nouvelle époque à venir sur les marchés baptisée «The Great Melt» (le grand effondrement) où le S&P 500 reviendrait tester son plus bas de 2009 à... 666 points !....
